آموزش کامل بورس و فارکس

بودجه بندی سرمایه ای چیست؟

بودجه ریزی سرمایه فرآیندی است که یک کسب و کار برای ارزیابی پروژه ها یا سرمایه گذاری های بزرگ بالقوه انجام می دهد. ساخت یک کارخانه جدید یا سرمایه گذاری بزرگ در یک سرمایه گذاری خارجی نمونه هایی از پروژه هایی هستند که قبل از تصویب یا رد شدن به بودجه بندی سرمایه ای نیاز دارند.

به عنوان بخشی از بودجه‌بندی سرمایه، یک شرکت ممکن است جریان‌های نقدی ورودی و خروجی یک پروژه آینده‌نگر را ارزیابی کند تا مشخص کند که آیا بازده‌های بالقوه‌ای که ایجاد می‌شود با معیار هدف کافی مطابقت دارد یا خیر. فرآیند بودجه ریزی سرمایه به عنوان ارزیابی سرمایه گذاری نیز شناخته می شود.
نکته های کلیدی

بودجه بندی سرمایه ای توسط شرکت ها برای ارزیابی پروژه ها و سرمایه گذاری های بزرگ مانند کارخانه ها یا تجهیزات جدید استفاده می شود.
این فرآیند شامل تجزیه و تحلیل جریان های نقدی ورودی و خروجی پروژه برای تعیین اینکه آیا بازده مورد انتظار معیار تعیین شده را برآورده می کند یا خیر.
روش‌های اصلی بودجه‌بندی سرمایه شامل جریان نقدی تنزیل‌شده، بازپرداخت و تحلیل‌های توان عملیاتی است.

بیشتر بدانید:

درک بودجه بندی سرمایه ای

در حالت ایده‌آل، کسب‌وکارها می‌توانند تمام پروژه‌ها و فرصت‌هایی را که ارزش و سود سهامداران را افزایش می‌دهند، دنبال کنند. با این حال، از آنجایی که مقدار سرمایه یا پولی که هر کسب و کاری برای پروژه‌های جدید در دسترس دارد محدود است، مدیریت از تکنیک‌های بودجه‌بندی سرمایه برای تعیین اینکه کدام پروژه‌ها بهترین بازده را در یک دوره قابل اجرا خواهند داشت، استفاده می‌کند.

اگرچه روش‌های بودجه‌ریزی سرمایه‌ای متعددی وجود دارد، در زیر چند مورد وجود دارد که شرکت‌ها می‌توانند برای تعیین اینکه کدام پروژه‌ها را دنبال کنند، استفاده کنند.
تجزیه و تحلیل جریان نقدی با تخفیف

تجزیه و تحلیل جریان نقدی تنزیل شده (DFC) به جریان خروجی اولیه نقدی مورد نیاز برای تأمین مالی یک پروژه، ترکیبی از جریان‌های نقدی ورودی به شکل درآمد و سایر جریان‌های خروجی آتی در قالب هزینه‌های نگهداری و دیگر می‌پردازد.
ارزش حاضر

این جریان‌های نقدی، به‌جز جریان خروجی اولیه، به تاریخ فعلی تنزیل می‌شوند. عدد حاصل از تجزیه و تحلیل DCF، ارزش فعلی خالص (NPV) است. جریان‌های نقدی تنزیل می‌شوند، زیرا ارزش فعلی بیان می‌کند که ارزش پول امروزی بیش از همان مقدار در آینده است. هر تصمیمی برای پروژه، هزینه فرصت دارد، یعنی بازدهی که در نتیجه پیگیری پروژه از بین می رود. به عبارت دیگر، جریان‌های نقدی ورودی یا درآمد حاصل از پروژه باید به اندازه کافی برای محاسبه هزینه‌ها، اعم از اولیه و جاری، کافی باشد، اما همچنین باید از هر هزینه فرصتی فراتر رود.

با ارزش فعلی، جریان های نقدی آتی با نرخ بدون ریسک، مانند نرخ اوراق قرضه خزانه داری ایالات متحده، که توسط دولت ایالات متحده تضمین می شود، تنزیل می شوند. جریان‌های نقدی آتی با نرخ بدون ریسک (یا نرخ تنزیل) تنزیل می‌شوند، زیرا پروژه حداقل باید آن مقدار را به دست آورد. در غیر این صورت، آن را نمی خواهد ارزش دنبال کردن
هزینه سرمایه

همچنین، یک شرکت ممکن است برای تامین مالی یک پروژه پول قرض کند و در نتیجه، حداقل باید درآمد کافی برای پوشش هزینه تامین مالی آن یا هزینه سرمایه کسب کند. شرکت‌های سهامی عام ممکن است از ترکیبی از بدهی - مانند اوراق قرضه یا تسهیلات اعتباری بانکی - و سهام یا سهام استفاده کنند. هزینه سرمایه معمولاً میانگین موزون حقوق صاحبان سهام و بدهی است. هدف محاسبه نرخ مانع یا حداقل مقداری است که پروژه باید از جریان نقدی خود برای پوشش هزینه ها به دست آورد. نرخ بازده بالاتر از نرخ مانع برای شرکت ارزش ایجاد می کند در حالی که پروژه ای که بازدهی کمتر از نرخ مانع دارد انتخاب نمی شود.

مدیران پروژه می توانند از مدل DCF برای کمک به انتخاب پروژه سودآورتر یا ارزش پیگیری استفاده کنند. پروژه هایی با بالاترین NPV باید نسبت به سایرین رتبه بندی شوند، مگر اینکه یک یا چند پروژه متقابلاً منحصر به فرد باشند. با این حال، مدیران پروژه باید هرگونه خطرات ناشی از پیگیری پروژه را نیز در نظر بگیرند.

برای شرکت در دوره فارکس این مطلب را بخوانید!

تحلیل بازپرداخت

تحلیل بازپرداخت ساده ترین شکل تحلیل بودجه سرمایه است، اما در عین حال کمترین دقت را نیز دارد. هنوز هم به طور گسترده مورد استفاده قرار می گیرد زیرا سریع است و می تواند به مدیران درکی از ارزش واقعی یک پروژه پیشنهادی بدهد.

تجزیه و تحلیل بازگشت سرمایه محاسبه می کند که چقدر طول می کشد تا هزینه های یک سرمایه گذاری جبران شود. دوره بازپرداخت با تقسیم سرمایه گذاری اولیه در پروژه بر متوسط جریان نقدی سالانه که پروژه ایجاد می کند، مشخص می شود. به عنوان مثال، اگر برای هزینه اولیه نقدی 400000 دلار هزینه داشته باشد و پروژه سالانه 100000 دلار درآمد داشته باشد، بازپرداخت سرمایه چهار سال طول می کشد.

تجزیه و تحلیل بازپرداخت معمولاً زمانی استفاده می شود که شرکت ها فقط مقدار محدودی از وجوه (یا نقدینگی) برای سرمایه گذاری در یک پروژه دارند و بنابراین باید بدانند که با چه سرعتی می توانند سرمایه خود را پس بگیرند. پروژه ای با کوتاه ترین دوره بازپرداخت احتمالا انتخاب خواهد شد. با این حال، محدودیت‌هایی برای روش بازپرداخت وجود دارد، زیرا هزینه فرصت یا نرخ بازدهی را که می‌توانستند به دست آورند، در صورت عدم انتخاب آنها برای پیگیری پروژه، در نظر نمی‌گیرد.

همچنین، تجزیه و تحلیل بازپرداخت معمولاً شامل جریان های نقدی نزدیک به پایان عمر پروژه نمی شود. به عنوان مثال، اگر پروژه ای که در نظر گرفته می شود شامل خرید تجهیزات باشد، جریان های نقدی یا درآمد حاصل از تجهیزات کارخانه در نظر گرفته می شود اما ارزش نجات تجهیزات در پایان پروژه در نظر گرفته نمی شود. ارزش نجات ارزش تجهیزات در پایان عمر مفید آن است. در نتیجه، تجزیه و تحلیل بازپرداخت معیار واقعی برای سودآوری یک پروژه در نظر گرفته نمی شود، اما در عوض، تخمین تقریبی از سرعت بازپرداخت سرمایه اولیه را ارائه می دهد.
تحلیل توان عملیاتی

تحلیل عملیاتی پیچیده‌ترین شکل تحلیل بودجه سرمایه است، اما همچنین دقیق‌ترین روش برای کمک به مدیران در تصمیم‌گیری پروژه‌هایی است که باید دنبال کنند. در این روش کل شرکت به عنوان یک سیستم واحد سود زا در نظر گرفته می شود. توان عملیاتی به عنوان مقدار ماده ای که از آن سیستم عبور می کند اندازه گیری می شود.

این تحلیل فرض می‌کند که تقریباً تمام هزینه‌ها هزینه‌های عملیاتی هستند، که یک شرکت برای پرداخت هزینه‌ها باید توان عملیاتی کل سیستم را به حداکثر برساند، و راه حداکثر کردن سود، به حداکثر رساندن توان عملیاتی است که از طریق یک عملیات تنگنا می‌گذرد. گلوگاه منبعی در سیستم است که به طولانی ترین زمان در عملیات نیاز دارد. این بدان معناست که مدیران باید همیشه اولویت بیشتری برای پروژه‌های بودجه‌بندی سرمایه بگذارند که باعث افزایش توان عملیاتی یا جریان عبوری از تنگنا می‌شود.

هدف اولیه از بودجه بندی سرمایه ای چیست؟

هدف اصلی بودجه‌بندی سرمایه شناسایی پروژه‌هایی است که جریان‌های نقدی بیش از هزینه پروژه برای یک شرکت تولید می‌کنند.
نمونه ای از تصمیم بودجه سرمایه ای چیست؟

تصمیمات مربوط به بودجه بندی سرمایه اغلب با انتخاب انجام یا عدم اجرای یک پروژه جدید که عملیات فعلی یک شرکت را گسترش می دهد، مرتبط است. برای مثال، باز کردن یک مکان فروشگاه جدید، یکی از این تصمیمات خواهد بود.
تفاوت بین بودجه بندی سرمایه و مدیریت سرمایه در گردش چیست؟

مدیریت سرمایه در گردش یک فرآیند سراسری است که پروژه ها را ارزیابی می کند تا ببیند آیا آنها به یک شرکت ارزش افزوده می کنند یا خیر، در حالی که بودجه بندی سرمایه در درجه اول بر گسترش عملیات یا دارایی های فعلی یک شرکت متمرکز است.

برای آشنایی بیشتر با بودجه بندی سرمایه: چیست و روش های تجزیه و تحلیل کلیک کنید:

https://www.investopedia.com/terms/c/capitalbudgeting.asp

بودجه بندی سرمایه ای چیست؟

بودجه ریزی سرمایه فرآیندی است که یک کسب و کار برای ارزیابی پروژه ها یا سرمایه گذاری های بزرگ بالقوه انجام می دهد. ساخت یک کارخانه جدید یا سرمایه گذاری بزرگ در یک سرمایه گذاری خارجی نمونه هایی از پروژه هایی هستند که قبل از تصویب یا رد شدن به بودجه بندی سرمایه ای نیاز دارند.

به عنوان بخشی از بودجه‌بندی سرمایه، یک شرکت ممکن است جریان‌های نقدی ورودی و خروجی یک پروژه آینده‌نگر را ارزیابی کند تا مشخص کند که آیا بازده‌های بالقوه‌ای که ایجاد می‌شود با معیار هدف کافی مطابقت دارد یا خیر. فرآیند بودجه ریزی سرمایه به عنوان ارزیابی سرمایه گذاری نیز شناخته می شود.
نکته های کلیدی

بودجه بندی سرمایه ای توسط شرکت ها برای ارزیابی پروژه ها و سرمایه گذاری های بزرگ مانند کارخانه ها یا تجهیزات جدید استفاده می شود.
این فرآیند شامل تجزیه و تحلیل جریان های نقدی ورودی و خروجی پروژه برای تعیین اینکه آیا بازده مورد انتظار معیار تعیین شده را برآورده می کند یا خیر.
روش‌های اصلی بودجه‌بندی سرمایه شامل جریان نقدی تنزیل‌شده، بازپرداخت و تحلیل‌های توان عملیاتی است.

بیشتر بدانید:

درک بودجه بندی سرمایه ای

در حالت ایده‌آل، کسب‌وکارها می‌توانند تمام پروژه‌ها و فرصت‌هایی را که ارزش و سود سهامداران را افزایش می‌دهند، دنبال کنند. با این حال، از آنجایی که مقدار سرمایه یا پولی که هر کسب و کاری برای پروژه‌های جدید در دسترس دارد محدود است، مدیریت از تکنیک‌های بودجه‌بندی سرمایه برای تعیین اینکه کدام پروژه‌ها بهترین بازده را در یک دوره قابل اجرا خواهند داشت، استفاده می‌کند.

اگرچه روش‌های بودجه‌ریزی سرمایه‌ای متعددی وجود دارد، در زیر چند مورد وجود دارد که شرکت‌ها می‌توانند برای تعیین اینکه کدام پروژه‌ها را دنبال کنند، استفاده کنند.
تجزیه و تحلیل جریان نقدی با تخفیف

تجزیه و تحلیل جریان نقدی تنزیل شده (DFC) به جریان خروجی اولیه نقدی مورد نیاز برای تأمین مالی یک پروژه، ترکیبی از جریان‌های نقدی ورودی به شکل درآمد و سایر جریان‌های خروجی آتی در قالب هزینه‌های نگهداری و دیگر می‌پردازد.
ارزش حاضر

این جریان‌های نقدی، به‌جز جریان خروجی اولیه، به تاریخ فعلی تنزیل می‌شوند. عدد حاصل از تجزیه و تحلیل DCF، ارزش فعلی خالص (NPV) است. جریان‌های نقدی تنزیل می‌شوند، زیرا ارزش فعلی بیان می‌کند که ارزش پول امروزی بیش از همان مقدار در آینده است. هر تصمیمی برای پروژه، هزینه فرصت دارد، یعنی بازدهی که در نتیجه پیگیری پروژه از بین می رود. به عبارت دیگر، جریان‌های نقدی ورودی یا درآمد حاصل از پروژه باید به اندازه کافی برای محاسبه هزینه‌ها، اعم از اولیه و جاری، کافی باشد، اما همچنین باید از هر هزینه فرصتی فراتر رود.

با ارزش فعلی، جریان های نقدی آتی با نرخ بدون ریسک، مانند نرخ اوراق قرضه خزانه داری ایالات متحده، که توسط دولت ایالات متحده تضمین می شود، تنزیل می شوند. جریان‌های نقدی آتی با نرخ بدون ریسک (یا نرخ تنزیل) تنزیل می‌شوند، زیرا پروژه حداقل باید آن مقدار را به دست آورد. در غیر این صورت، آن را نمی خواهد ارزش دنبال کردن
هزینه سرمایه

همچنین، یک شرکت ممکن است برای تامین مالی یک پروژه پول قرض کند و در نتیجه، حداقل باید درآمد کافی برای پوشش هزینه تامین مالی آن یا هزینه سرمایه کسب کند. شرکت‌های سهامی عام ممکن است از ترکیبی از بدهی - مانند اوراق قرضه یا تسهیلات اعتباری بانکی - و سهام یا سهام استفاده کنند. هزینه سرمایه معمولاً میانگین موزون حقوق صاحبان سهام و بدهی است. هدف محاسبه نرخ مانع یا حداقل مقداری است که پروژه باید از جریان نقدی خود برای پوشش هزینه ها به دست آورد. نرخ بازده بالاتر از نرخ مانع برای شرکت ارزش ایجاد می کند در حالی که پروژه ای که بازدهی کمتر از نرخ مانع دارد انتخاب نمی شود.

مدیران پروژه می توانند از مدل DCF برای کمک به انتخاب پروژه سودآورتر یا ارزش پیگیری استفاده کنند. پروژه هایی با بالاترین NPV باید نسبت به سایرین رتبه بندی شوند، مگر اینکه یک یا چند پروژه متقابلاً منحصر به فرد باشند. با این حال، مدیران پروژه باید هرگونه خطرات ناشی از پیگیری پروژه را نیز در نظر بگیرند.

برای شرکت در دوره فارکس این مطلب را بخوانید!

تحلیل بازپرداخت

تحلیل بازپرداخت ساده ترین شکل تحلیل بودجه سرمایه است، اما در عین حال کمترین دقت را نیز دارد. هنوز هم به طور گسترده مورد استفاده قرار می گیرد زیرا سریع است و می تواند به مدیران درکی از ارزش واقعی یک پروژه پیشنهادی بدهد.

تجزیه و تحلیل بازگشت سرمایه محاسبه می کند که چقدر طول می کشد تا هزینه های یک سرمایه گذاری جبران شود. دوره بازپرداخت با تقسیم سرمایه گذاری اولیه در پروژه بر متوسط جریان نقدی سالانه که پروژه ایجاد می کند، مشخص می شود. به عنوان مثال، اگر برای هزینه اولیه نقدی 400000 دلار هزینه داشته باشد و پروژه سالانه 100000 دلار درآمد داشته باشد، بازپرداخت سرمایه چهار سال طول می کشد.

تجزیه و تحلیل بازپرداخت معمولاً زمانی استفاده می شود که شرکت ها فقط مقدار محدودی از وجوه (یا نقدینگی) برای سرمایه گذاری در یک پروژه دارند و بنابراین باید بدانند که با چه سرعتی می توانند سرمایه خود را پس بگیرند. پروژه ای با کوتاه ترین دوره بازپرداخت احتمالا انتخاب خواهد شد. با این حال، محدودیت‌هایی برای روش بازپرداخت وجود دارد، زیرا هزینه فرصت یا نرخ بازدهی را که می‌توانستند به دست آورند، در صورت عدم انتخاب آنها برای پیگیری پروژه، در نظر نمی‌گیرد.

همچنین، تجزیه و تحلیل بازپرداخت معمولاً شامل جریان های نقدی نزدیک به پایان عمر پروژه نمی شود. به عنوان مثال، اگر پروژه ای که در نظر گرفته می شود شامل خرید تجهیزات باشد، جریان های نقدی یا درآمد حاصل از تجهیزات کارخانه در نظر گرفته می شود اما ارزش نجات تجهیزات در پایان پروژه در نظر گرفته نمی شود. ارزش نجات ارزش تجهیزات در پایان عمر مفید آن است. در نتیجه، تجزیه و تحلیل بازپرداخت معیار واقعی برای سودآوری یک پروژه در نظر گرفته نمی شود، اما در عوض، تخمین تقریبی از سرعت بازپرداخت سرمایه اولیه را ارائه می دهد.
تحلیل توان عملیاتی

تحلیل عملیاتی پیچیده‌ترین شکل تحلیل بودجه سرمایه است، اما همچنین دقیق‌ترین روش برای کمک به مدیران در تصمیم‌گیری پروژه‌هایی است که باید دنبال کنند. در این روش کل شرکت به عنوان یک سیستم واحد سود زا در نظر گرفته می شود. توان عملیاتی به عنوان مقدار ماده ای که از آن سیستم عبور می کند اندازه گیری می شود.

این تحلیل فرض می‌کند که تقریباً تمام هزینه‌ها هزینه‌های عملیاتی هستند، که یک شرکت برای پرداخت هزینه‌ها باید توان عملیاتی کل سیستم را به حداکثر برساند، و راه حداکثر کردن سود، به حداکثر رساندن توان عملیاتی است که از طریق یک عملیات تنگنا می‌گذرد. گلوگاه منبعی در سیستم است که به طولانی ترین زمان در عملیات نیاز دارد. این بدان معناست که مدیران باید همیشه اولویت بیشتری برای پروژه‌های بودجه‌بندی سرمایه بگذارند که باعث افزایش توان عملیاتی یا جریان عبوری از تنگنا می‌شود.

هدف اولیه از بودجه بندی سرمایه ای چیست؟

هدف اصلی بودجه‌بندی سرمایه شناسایی پروژه‌هایی است که جریان‌های نقدی بیش از هزینه پروژه برای یک شرکت تولید می‌کنند.
نمونه ای از تصمیم بودجه سرمایه ای چیست؟

تصمیمات مربوط به بودجه بندی سرمایه اغلب با انتخاب انجام یا عدم اجرای یک پروژه جدید که عملیات فعلی یک شرکت را گسترش می دهد، مرتبط است. برای مثال، باز کردن یک مکان فروشگاه جدید، یکی از این تصمیمات خواهد بود.
تفاوت بین بودجه بندی سرمایه و مدیریت سرمایه در گردش چیست؟

مدیریت سرمایه در گردش یک فرآیند سراسری است که پروژه ها را ارزیابی می کند تا ببیند آیا آنها به یک شرکت ارزش افزوده می کنند یا خیر، در حالی که بودجه بندی سرمایه در درجه اول بر گسترش عملیات یا دارایی های فعلی یک شرکت متمرکز است.

برای آشنایی بیشتر با بودجه بندی سرمایه: چیست و روش های تجزیه و تحلیل کلیک کنید:

https://www.investopedia.com/terms/c/capitalbudgeting.asp